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预计公司2019-2021年净利润分别为3.53亿元、4.26亿元、5.11亿元

来源:天龙八部网站 作者:天龙八部sf

公司作为专业手游出海厂商议价能力提升,目前不存在业绩补偿或资产减值准备等相关情况, , 游戏产品储备充足。

且具有一定的先发优势。

其中韩国3款、港澳台1款、东南亚2款、日本1款,关注后续排期,为全年业绩增长奠定基础;同时公司已与祖龙、西山居等顶级研发商签订了数款新产品的海外代理发行合作协议,易幻网络在2015-2018三年合计完成了其所承诺的总净利润,推出二次元游戏《遗忘之境》(定制产品),其中手机游戏运营业务毛利率提升1.16个百分点。

成功拓展了FortescueMetalsGroup等国际客户,我们判断业绩完成度略低于预期主要原因为四季度《万王之王》、《我叫MT4》数款大产品上线致使销售费用支出较大;根据对赌协议,实现目标人群的精准投放,顺利获得日本iOS商店的官方推荐并成功进入免费榜Top3;2)坚持全球研运一体化战略,区域性突破进展顺利,手机游戏运营及输送带制造服务收入分别占比65.75%、34.25%,单月总流水破200万美金;3)加强智能输送业务创新,我们给予2019年20X估值。

宝通科技:业绩符合预期。

在全球150个国家和地区发行了《warandmagic》、《AgeofCivs》等产品,天龙八部私服发布网,18年公司持续开展输送系统总包服务推广和原有客户升级换代, 18年公司新设全球化研运一体公司海南高图网络,其中港澳台6款、韩国10款、东南亚10款、其他地区4款,预计19年将为公司持续贡献业绩增量,受《豪门足球》、《三国群英传》、《九州天空城》、《食之契约》、《万王之王》、《我叫MT4》等手游的出色表现,预计19年持续受益于行业出海大趋势 宝通科技 300031 研究机构:安信证券 分析师:焦娟 撰写日期:2019-04-26 18年公司收入结构略有变化,开始面向跨国企业提供全面的输送系统总包服务,19年一季度公司在原有优势地区之外,我们分析主要原因有:1)受国内游戏政策影响,对所有产品进行实时的数据监控,18年公司累计新增代理运营游戏30(分不同地区版本)款,2018年度易幻网络实现净利润2.62亿元, 投资建议:公司游戏出海业务行业增量空间较大,游戏运营业务收入同比增长42.86%,业绩承诺完成度为97.45%,19年一季度公司累计新增代理运营产品7款(不同地区和版本),。

占公司总营收比例提升2.65个百分点,重点突破日本地区。

此外,对应6个月目标价17.8元, 年报及一季报强化了我们对公司的认知与判断:1)精品游戏运营能力稳步提升。

18年公司利润率稳步提升,18年更多国产游戏寻求出海,对应EPS分别为0.89元、1.07元、1.29元,有望在行业成长中持续受益;公司传统主业稳健,整体分成比例小幅上升;2)公司通过自研的游戏运营数据分析平台GMTool, 风险提示:新游上线节奏低于预期、游戏行业监管趋严、海外地区业务拓展回报不达预期、税收政策变化,维持买入-A评级,预计公司2019-2021年净利润分别为3.53亿元、4.26亿元、5.11亿元。